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海通证券机械行业跟踪周报2016年第二十五期

发布时间:2016-07-09    研究机构:海通证券

投资要点:

总体观点:中报季即将来临,找准投资主线

生产温和回升,需求依旧遇冷。6月PMI 综合指数为50.0,创近4个月新低, 在所有PMI 指数里,只有生产指数略有回升。6月发电耗煤量由负转正,表明工业开工率保持平稳增长。由于PMI 中新出口订单指标再度回落至收缩区间, 考虑去年同期的高基数影响,预计6月进出口增速仍将下滑。此外,房地产新开工面积同比增速依旧处于下行通道,而挖掘机5月销量同比由负转正可能存在结构性因素的影响。海通宏观认为,6月中观行业数据表明“需求冷、生产热”, 但需求领先生产,预示着3季度生产面临下行风险。

中报季即将来临,板块热度升温。7月下旬至8月,机械行业超过280家上市公司将集中披露中期业绩。近1个月以来,机械行业也取得了超过4%的超额收益,位列所有板块前列,表明投资者对制造业转型升级抱有预期。从wind 机械设备行业财务数据统计指标分析,2016年1-5月机械行业累计收入增速为3.4%,较前4月有所放缓,但累计利润总额/累计收入占比却略微回升到5.7%, 表明机械行业1H16盈利情况存在改善可能。此外,交运装备(铁路、航空) 及维修子行业1-5月累计收入增速同比去年回升较高,表明在2015年之后,高铁、航空航天板块可能相继进入高等级维修阶段,产生了较大的设备更替需求。建议关注:康尼机电、鼎汉技术。

物流车“进补”成下半年新能源汽车产业链主要催化剂。2016年新能源汽车行业持续火热。5月新能源乘用车销量达2.6万辆,同比增长1.4倍,环比增长27%。近期国家有关部委将公布新能源汽车的更新补贴目录,物流车有望进入。我们认为如果物流车成功挤进目录,将有效刺激新能源汽车产业链的整体需求, 甚至钴矿等相关资源类产品的价格也会受到正面预期影响。建议关注:创力集团。公司通过设立合资公司,绑定中航新能源,提供新能源汽车的pack 包,并且在电机、电控、充电桩等领域都有布局,具有较大业绩弹性。建议关注:华中数控。公司拟收购的江苏锦明具备替整车厂搭建pack 生产线的成功经验,在传统整车巨头陆续增加新能源汽车产量的大背景下,其拥有巨大的潜在市场。

智慧城市需求强,立体车库空间大。我国城市土地资源紧张,城市停车位缺口超过5000万个,日趋上涨的土地价格和市民糟糕的停车体验将推动立体停车库替代传统车库,仅设备销售就能形成近千亿的市场空间。未来立体停车库还有望成为车联网和商业服务平台,嫁接车联网服务、充电桩、广告收费、商业办公等多种收入,带来更大的服务收益。在目前PPP 的服务模式下,设备厂商不仅要有技术和品牌,还需要资金平台做后盾来缓解垫资的资金压力。我们看好上市公司中同时具有技术和品牌的成熟优势与资金优势的公司。建议关注:五洋科技、天桥起重(002523)。

风险提示:宏观经济下行,市场波动风险。

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